OK熊 碼農時代

4月2日晚間，恆生電子(25.83, 0.07, 0.27%)發佈公告稱，浙江融信以約32.99億元完成了恆生集團100%股權的收購。值得關注的是，阿里巴巴[微博]董事局主席馬雲持有浙江融信99.14%股權。此次交易完成後，馬雲將通過恆生集團持有恆生電子20.62%的股份，成為公司實際控制人。

　　曲線控股恆生電子

4月2日晚間，恆生電子公告證實，其控股股東恆生集團將易主，恆生集團17名自然人股東擬以32.99億元現金，將恆生集團100%股份轉讓給浙江融信。

馬雲通過浙江融信拿下恆生電子控股權，立刻引來金融業的關注。馬雲為何收編恆生電子？

根據恆生電子2012年年報，公司在基金、證券、保險（放心保）、信託資管領域核心市場佔有率分別為93%、80%、90%、75%，在證券賬戶系統、證券櫃檯系統、銀行理財業務平台、信託核心業務平台、期貨核心系統的市場佔有率分別為57%、43%、85%、41%、42%。

由於恆生IT金融系統幾乎協助各大金融機構掌握和管理其重要商業數據，在金融數據服務細分行業內，被業內視為佔據壟斷地位的企業。

有市場觀點認為，馬雲看中的不僅僅是恆生電子的金融軟件平台，還包括恆生電子的後台數據資料，據此分析金融客戶的交易行為，成就阿里金融大數據夢想。

宏源證券(8.22, 0.00, 0.00%)研究所副所長易歡歡也即對《中國聯合商報》表示，本次收購的核心價值源自恆生電子提供中國絕大多數基金公司後台交易、結算、投資等核心系統以及接近市場一半份額的證券公司係統以及逐步滲透的其他金融系統、客戶黏度強可替代成本高。

易歡歡認為，本次收購未來將給非銀行金融業帶來從客戶流量到產品後台系統託管的一站式服務，資產管理企業僅僅需要專注投資即可，資管行業集中度將進一步提升，不僅搶占前端，也佔後台。

“業內其實一直擔心被阿里系壟斷。”上海一家私募機構合夥人表示，阿里巴巴、支付寶[微博]、恆生電子的實際控制人都是馬雲，如果對馬雲係依賴度過高，不安難以消除。

上述人士坦言，最為不安的一點是，機構數據幾乎都從恆生的金融電子平台“跑過”，一旦被阿里後台據此分析產品創新路徑、客戶交易行為等，就等於被阿里卡住了喉嚨；而阿里本身還控股天弘基金，並和萬向集團聯手涉足民營銀行領域。

對此，恆生電子證券部工作人員澄清：公司只向金融機構提供金融IT軟件，軟件交付後由客戶自行運營與管理，金融數據的儲存與產權歸客戶控制，公司不可能獲取、更不會洩漏金融客戶的數據。

值得注意的是，公告披露恆生電子收購案需取得商務部批准，意味著這筆收購有可能觸及了反壟斷相關審查法案，後續能否順利通過仍是未知數。

　　意欲打造金融帝國

4年前，阿里巴巴創始人馬雲就放出豪言：“如果銀行不改變，阿里將改變銀行。”從而引來一陣嘲笑；4年後,阿里巴巴在金融界開疆闢土，讓傳統金融機構驚呼“狼來了”。

從時間上看，馬雲此次收購動作十分迅速。 3月16日，恆生電子收到恆生集團的書面通知，稱恆生集團將籌劃重大戰略事宜，該股從3月17日開始停牌。短短兩週，馬雲便完成了對恆生集團的盡調、估值和收購談判。據悉，公司股票已於4月8日復牌。

據了解，馬雲豪爽開出33億元對價，或是此次併購如此順利的主要原因之一。恆生集團持有恆生電子1.27億股，以恆生停牌前價格21.47元計算，所持股權市值合27.35億元。而馬雲開出的33億對價，比市價還要高出兩成。

此外，恆生電子股權分散，使其成為潛在併購標的。公司IPO時，設立恆生集團作為持股平台，多位創始人股東通過恆生集團間接持股。

而在公眾眼中略顯陌生的浙江融信，係自然人馬雲控股的內資有限責任公司，與阿里巴巴集團、小微金融服務集團並無股權或控制關係。故本次交易完成後，馬雲將成為恆生電子的實際控制人。

“之​​前一直在傳，阿里小微金融將收購恆生電子。但現在看來，馬雲並未將恆生電子放在阿里旗下，可能是還沒有準備好，未來不排除注入阿里的可能。”一位關注阿里的券商分析人士表示。

上述券商分析人士坦言：“花錢收購容易，但接下來的整合才是關鍵。馬雲在金融領域多點開花，在沒有梳理好之前，全部裝進阿里可能會影響阿里的上市。”



“目前只看到併購公告，沒有披露更多的細節，還不知道馬雲如何整合恆生電子。”另有券商分析人士指出，但有一點可以肯定，馬雲一直想做大金融業務，有了恆生電子的金融客戶關係網，馬雲拓展金融圈人脈將更加便利。

“從大數據積累的角度來看，馬雲入股恆生電子的時機已經到了。”IBM[微博]資深戰略分析師王祺認為，通過電子商務平台，阿里積累了用戶消費行為數據；通過支付寶平台，阿里積累了較為簡單的交易數據；但投資理財等數據仍相對缺乏。

在王祺看來，馬雲的商業版圖以交易數據作為底層基礎，但在移動互聯時代遭遇了缺乏社交數據的瓶頸，投資理財等金融行為數據則從另一個側面進行彌補；另一方面，也是搶先在互聯網金融領域佈局，有望在互聯網金融領域能夠形成全產業鏈。

儘管此次收購不是由阿里集團直接出面，但對於已坐擁支付寶、阿里小貸、眾安保險、天弘基金，並正在籌建民營銀行的阿里巴巴來說，等於又在自己的金融版圖上增加上了一塊重要拼圖，馬雲的互聯網金融帝國雛形正在逐漸顯現。

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